## AI-infrastructuur onder druk: bubbel of correctie?
De afgelopen maand was pijnlijk voor wie in AI-infrastructuur zit. Een veelgedeeld bericht op X meldt dat DLT Megatrends **18% zakte in één maand**, de zwaarste maand sinds de start [TW1]. Binnen AI-infrastructuur staat nog maar **één van de 43 aandelen** hoger dan een maand geleden [TW1]. Toch concludeert dezelfde auteur niet dat de AI-bubbel gebarsten is [TW1]. Bloomberg ziet ondertussen dat de AI-dip beleggers weer richting vergeten thema's in Azië drijft, van China tot India [TW2].
## Wat zegt waardering eigenlijk?
In onze verdiepingstraining over auto's, vliegtuigen, internet en AI komt een belangrijk punt terug. Een hoge CAPE zegt historisch iets over het verwachte rendement over tien jaar, maar vrijwel niets over het komende jaar [PR1]. De CAPE passeerde het niveau van 1929 al in 1996, en de markt steeg daarna nog vier jaar door [PR1]. Waardering is dus geen timingsinstrument, maar een indicatie van hoeveel er al is ingeprijsd [PR1].
## Zelfde thema, totaal ander rendement
Dezelfde training laat zien hoe groot de spreiding binnen één keten kan zijn. In 2026 stond Micron tot medio juli op **+197%** en Nvidia op slechts **+9%**, terwijl een andere geheugenspeler op **+471%** stond [PR1]. "Zelfde thema, zelfde jaar, zelfde keten", met rendementen die honderden procenten uit elkaar liggen [PR1].
Dat sluit aan bij een stuk voor de 50e jubileumeditie van *The Journal of Portfolio Management*. De auteur stelt dat de markt bij de onderlinge prijsvorming van aandelen minder efficiënt is geworden [KB1]. Hij noemt zijn stuk zelf overigens evenveel opiniestuk als kwantitatief onderzoek [KB1].
**Om over na te denken:** een brede daling zegt weinig over welke bedrijven het thema uiteindelijk dragen. Hoe kijk jij naar spreiding binnen één megatrend?
**Bronnen:**
- X, DLT Megatrends en AI-infrastructuur (https://x.com/i/status/2119370912893972972)
- Bloomberg Markets, AI Slump Revives Asia's Forgotten Trades From China to India (https://news.google.com/rss/articles/CBMisAFBVV95cUxQOHlmbjBTLXAyMXRaUFkyaXNncWYtdVB2X1puSzZiQmk3eHA2RzBLWTNmcE9KMzdQeGZ5T3lKclFuNTFzU3ItQWI3eTNYSGY4U0RtbnBXbm9jMUpmRjNCeDhpRUI1aWh6MklqTzdPR2w5OHhCQTZXMldXSjlLMEMyMHZwaDZodTlJOU4xbTFhcHJsTHg1bU1uaGNaR0FscDg5QWxmMUp5YTBCQUZNWGs0VQ?oc=5)
